Με ελεγχόμενες αλλά σαφείς απώλειες ξεκίνησε ο Σεπτέμβριος για το Χρηματιστήριο Αθηνών, σε μία συνεδρίαση έντονης μεταβλητότητας, γενικευμένων πιέσεων στα blue chips και αισθητής επιβάρυνσης του διεθνούς κλίματος από το πετρέλαιο, τα ομόλογα και τις νέες ανησυχίες για τα επιτόκια.
Ακολουθήστε το sofokleous10.gr στη Google
Προσθέστε μας στις προτιμώμενες πηγές σας για να βλέπετε συχνότερα τις ειδήσεις και τις αναλύσεις μας στη Google.
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.657,05 μονάδες με πτώση 0,75%, έχοντας όμως προηγουμένως υποχωρήσει έως τις 2.637,62 μονάδες, όταν οι απώλειες έφτασαν ενδοσυνεδριακά περίπου στο 1,5%. Το υψηλό ημέρας καταγράφηκε στις 2.679,94 μονάδες, με αποτέλεσμα το συνολικό ημερήσιο εύρος να φτάσει τις 42,32 μονάδες, ένδειξη της μεγάλης νευρικότητας που επικράτησε.
Ο FTSE Large Cap διαμορφώθηκε στις 6.794,11 μονάδες με απώλειες 0,78%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κινήθηκε κοντά στις 3.120,27 μονάδες, στο -0,38%. Η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 222,18 εκατ. ευρώ, επιστρέφοντας σε πολύ πιο φυσιολογικά επίπεδα μετά τα περίπου 803 εκατ. ευρώ της προηγούμενης συνεδρίασης, όταν οι αναδιαρθρώσεις των δεικτών MSCI είχαν εκτοξεύσει τεχνητά τον τζίρο. Λίγο πριν από τις τελικές δημοπρασίες ο συνολικός όγκος είχε ξεπεράσει τα 25,5 εκατ. τεμάχια.
Ο ΟΤΕ έκανε αυτό που περιμένει η αγορά από έναν αμυντικό τίτλο
Σε μία ημέρα κατά την οποία η μεγάλη πλειονότητα των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης βρέθηκε υπό πίεση, ο ΟΤΕ λειτούργησε ως ένας από τους βασικούς πυλώνες σταθερότητας της αγοράς.
Η μετοχή έκλεισε στα 19,90 ευρώ με άνοδο 0,51%, διακινώντας περίπου 224 χιλ. μετοχές, με την κεφαλαιοποίησή της κοντά στα 7,85 δισ. ευρώ.
Η σημασία της συμπεριφοράς του ΟΤΕ ήταν μεγαλύτερη από την αριθμητική μεταβολή του +0,51%. Για μεγάλο μέρος της συνεδρίασης ήταν ένας από τους ελάχιστους τίτλους του FTSE 25 που παρέμεναν σε θετικό έδαφος την ώρα που οι πιέσεις σε τράπεζες, βιομηχανικές και κατασκευαστικές μετοχές εντείνονταν. Ήδη από το μεσημέρι ο ΟΤΕ είχε ουσιαστικά μείνει μόνος σε θετικό έδαφος μεταξύ αρκετών βαριών τίτλων.
Σε αγορές που περνούν από φάση αυξημένης μεταβλητότητας, τέτοιες συμπεριφορές αποκτούν ιδιαίτερη σημασία. Η σχετικά προβλέψιμη παραγωγή ταμειακών ροών, η ισχυρή θέση στην ελληνική τηλεπικοινωνιακή αγορά και το χαμηλότερο σε σχέση με κυκλικούς κλάδους επιχειρηματικό ρίσκο επαναφέρουν τον ΟΤΕ στον ρόλο του αμυντικού blue chip.
Δεν ήταν ο τίτλος που «έσωσε» μόνος του τον δείκτη, ήταν όμως εκείνος που για ακόμη μία φορά έδειξε ότι μπορεί να λειτουργεί ως σταθεροποιητής όταν το ταμπλό κοκκινίζει.
Motor Oil η μεγάλη θετική εξαίρεση
Ακόμη ισχυρότερη ήταν η εικόνα της Motor Oil, η οποία παρέμεινε στο επίκεντρο μετά την επιστροφή της στον MSCI Greece Standard.
Η μετοχή έκλεισε στα 62,05 ευρώ με άνοδο 3,16%, πραγματοποιώντας περίπου 297 χιλ. τεμάχια. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη θετική διαφοροποίηση μεταξύ των βαριών χαρτιών, επιβεβαιώνοντας ότι μέρος των εισροών και του επενδυτικού ενδιαφέροντος που δημιουργήθηκε από την αναδιάρθρωση των δεικτών εξακολουθεί να αφήνει «ουρά» στην αγορά. Ήδη κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης καταγράφονταν σταθερές εισροές στον τίτλο.
Ο συνδυασμός Motor Oil και ΟΤΕ περιόρισε εν μέρει την πίεση που ασκούσαν οι υπόλοιποι τίτλοι υψηλής κεφαλαιοποίησης.
Βαρύ το ταμπλό – Ισχυρές πιέσεις σε βιομηχανία και κατασκευές
Η εικόνα κάτω από την επιφάνεια του Γενικού Δείκτη ήταν σαφώς χειρότερη από το τελικό -0,75%.
Η Viohalco υποχώρησε 3,49%, η Titan 3,02%, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ 2,62%, η Cenergy 2,00%, η Metlen 1,94%, η ΔΕΗ 1,58%, η Jumbo 1,77% και η Lamda Development 2,35%.
Πτωτικά έκλεισαν επίσης η Allwyn στο -0,89%, η Aegean στο -1,39%, η ΕΥΔΑΠ στο -1,88%, η Credia στο -2,25% και η Optima στο -1,48%.
Η γενικευμένη πίεση επιβεβαιώνει ότι το σημερινό -0,75% δεν αποτέλεσε απλώς μία μεμονωμένη κίνηση κατοχύρωσης κερδών σε δύο ή τρεις τίτλους. Υπήρξε ουσιαστική μείωση της διάθεσης ανάληψης ρίσκου σε μεγάλο μέρος του ταμπλό.
Μεικτή εικόνα στις τράπεζες – Η Eurobank κράτησε θετικό πρόσημο
Ο τραπεζικός κλάδος πέρασε μία εξαιρετικά νευρική συνεδρίαση.
Ενδοσυνεδριακά ο ΔΤΡ έφτασε να υποχωρεί έως και 1,78%, ωστόσο στη συνέχεια ανέκτησε σημαντικό μέρος του χαμένου εδάφους.
Στο κλείσιμο, η Eurobank ενισχύθηκε 0,41% στα 4,605 ευρώ, ενώ η Εθνική υποχώρησε 0,27% στα 16,835 ευρώ. Η Πειραιώς έχασε 1,31% στα 10,145 ευρώ και η Alpha Bank 0,61% στα 4,546 ευρώ.
Η διαφοροποίηση μεταξύ των τραπεζών εξηγεί σε σημαντικό βαθμό γιατί ο κλαδικός δείκτης κατάφερε να περιορίσει τις απώλειες πολύ περισσότερο από τον Γενικό Δείκτη.
Η διακύμανση λέει περισσότερα από το τελικό -0,75%
Η σημερινή συνεδρίαση δεν ήταν μία απλή πτωτική ημέρα.
Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε κοντά στα επίπεδα της προηγούμενης συνεδρίασης, έφτασε έως τις 2.679,94 μονάδες, για να ακολουθήσει ένα απότομο κύμα ρευστοποιήσεων που τον έστειλε έως τις 2.637,62 μονάδες.
Από το χαμηλό αυτό επίπεδο έως το τελικό κλείσιμο στις 2.657,05 μονάδες ανακτήθηκαν περίπου 19,4 μονάδες.
Αυτό είναι το θετικό στοιχείο της συνεδρίασης.
Οι πωλητές κατάφεραν να προκαλέσουν σημαντικές απώλειες, αλλά δεν κατάφεραν να διατηρήσουν την αγορά κοντά στο χαμηλό ημέρας. Εμφανίστηκαν αγοραστές στην περιοχή των 2.640 μονάδων και το κλείσιμο έγινε περίπου 23 μονάδες χαμηλότερα από το ημερήσιο υψηλό, αλλά σχεδόν 20 μονάδες υψηλότερα από το χαμηλό.
Τεχνική εικόνα
Η σημερινή συνεδρίαση αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον από τεχνικής πλευράς, διότι ο Γενικός Δείκτης δοκίμασε στην πράξη μία από τις πρώτες σοβαρές ζώνες στήριξης μετά το ισχυρό ράλι του Αυγούστου.
Η περιοχή 2.630–2.640 μονάδων λειτούργησε σήμερα ως πρώτη γραμμή άμυνας. Το ημερήσιο χαμηλό στις 2.637,62 μονάδες συνοδεύτηκε από άμεση αντίδραση, γεγονός που δείχνει ότι στην περιοχή εξακολουθούν να υπάρχουν ενεργές εντολές αγοράς.
Βραχυπρόθεσμα, οι 2.634 μονάδες αποκτούν ιδιαίτερη σημασία. Η παραμονή πάνω από αυτή τη ζώνη διατηρεί την υποχώρηση μέσα στα όρια μιας ελεγχόμενης διόρθωσης. Μία καθαρή διάσπαση, αντίθετα, θα ανοίξει τον δρόμο προς την περιοχή των 2.600 μονάδων, η οποία αποτελεί την επόμενη ουσιαστική τεχνική στήριξη.
Κάτω από τις 2.600 μονάδες, οι επόμενες ζώνες εντοπίζονται περίπου στις 2.585 και στη συνέχεια στις 2.500 μονάδες.
Προς τα πάνω, πρώτη δοκιμασία παραμένει η επαναφορά πάνω από τις 2.675–2.680 μονάδες. Μόνο μία σταθερή επιστροφή πάνω από αυτή την περιοχή θα επιτρέψει νέα επίθεση στις 2.700 μονάδες, οι οποίες αποδεικνύονται μέχρι στιγμής ισχυρή ψυχολογική και τεχνική αντίσταση.
Ακολουθούν οι 2.720–2.750 μονάδες, εφόσον η αγορά καταφέρει να περάσει πειστικά το επίπεδο των 2.700 μονάδων.
Για τον τραπεζικό δείκτη, η περιοχή των 3.100 μονάδων εξακολουθεί να αποτελεί βασικό επίπεδο στήριξης. Η σημερινή υποχώρηση κάτω από αυτή ενδοσυνεδριακά και η γρήγορη επαναφορά δείχνουν ότι υπάρχει ακόμη αγοραστικό ενδιαφέρον. Πάνω από τις 3.150–3.200 μονάδες θα επανέλθει ουσιαστικά το ανοδικό momentum.
Το βασικό τεχνικό συμπέρασμα είναι επομένως σαφές: η ανοδική τάση δεν έχει ακυρωθεί, αλλά για πρώτη φορά μετά το πρόσφατο ράλι η αγορά καλείται να αποδείξει ότι διαθέτει πραγματικές στηρίξεις και όχι μόνο momentum.
Διεθνές φόντο: Πετρέλαιο, ομόλογα και Fed πίεσαν τις μετοχές
Το Χρηματιστήριο Αθηνών δεν κινήθηκε σήμερα σε κενό αέρος.
Η αναζωπύρωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή οδήγησε το Brent στην περιοχή των 92–93 δολαρίων το βαρέλι, επαναφέροντας στην πρώτη γραμμή τον φόβο ενός νέου πληθωριστικού σοκ.
Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων κινήθηκαν έντονα ανοδικά. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κινήθηκε γύρω στο 4,78%, ενώ πιέσεις καταγράφηκαν και στην Ευρώπη και την Ιαπωνία.
Οι ευρωπαϊκές αγορές παρέμεναν πτωτικές, με τον DAX να χάνει περίπου 1%, ενώ αρνητικό ήταν το κλίμα και στη Wall Street. Κατά τις πρώτες ώρες συναλλαγών ο S&P 500 υποχωρούσε περίπου 0,7%, ο Dow περίπου 0,6% και ο Nasdaq έως 1,4%.
Και εδώ βρίσκεται η ουσία: η αγορά αρχίζει πλέον να συζητά ξανά όχι για μειώσεις επιτοκίων, αλλά για το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων.
Η πιο επιθετική ρητορική του προέδρου της Federal Reserve Kevin Warsh στο Jackson Hole αύξησε τις προσδοκίες ότι η Fed μπορεί να χρειαστεί να αντιδράσει εάν η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού δεν συνεχιστεί. Αναλυτές χαρακτήρισαν την ομιλία σαφώς πιο «hawkish» από ό,τι περίμενε η αγορά, ενώ οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων τον Σεπτέμβριο έχουν ενισχυθεί σημαντικά.
Για μία αγορά όπως η Αθήνα, η οποία έχει προηγηθεί σημαντικά από τις αρχές του έτους, η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων αποτελεί αναπόφευκτα έναν νέο ανταγωνιστή για τις μετοχές.
Ο Σεπτέμβριος αλλάζει το παιχνίδι
Η σημερινή διόρθωση πρέπει να ιδωθεί και μέσα στο ευρύτερο πλαίσιο.
Ο Γενικός Δείκτης προέρχεται από πέντε συνεχόμενους ανοδικούς μήνες, ενώ μόνο τον Αύγουστο ενισχύθηκε κατά 4,18%. Από τις αρχές του 2026 η ελληνική αγορά παραμένει μεταξύ των ισχυρότερων χρηματιστηρίων διεθνώς.
Είναι συνεπώς απολύτως φυσιολογικό ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, ακριβότερου πετρελαίου και έντασης στη Μέση Ανατολή να ενεργοποιεί κατοχύρωση κερδών.
Ο Σεπτέμβριος, όμως, έχει και ισχυρούς εσωτερικούς καταλύτες: τις αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας, τα αποτελέσματα εξαμήνου των εισηγμένων και κυρίως την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές στις 21 Σεπτεμβρίου.
Γνώμες ειδικών
Ο Μάνος Χατζηδάκης, επικεφαλής ανάλυσης της Beta Securities, επισημαίνει ότι ο Σεπτέμβριος συγκεντρώνει μία σειρά από καταλύτες, από τις αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας και την αναβάθμιση της αγοράς έως τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών και την ολοκλήρωση των εταιρικών αποτελεσμάτων. Η εκτίμησή του είναι ότι ο μήνας θα χαρακτηρίζεται από αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον αλλά και αυξημένη μεταβλητότητα, με καταλύτες που μπορούν να λειτουργήσουν και προς τις δύο κατευθύνσεις.
Η Κύκλος Χρηματιστηριακή είχε θέσει ως σημαντική προϋπόθεση για τη συνέχιση της ανοδικής κίνησης τη διατήρηση του Γενικού Δείκτη πάνω από τις 2.660 μονάδες, με στόχο νέα δοκιμή των 2.690–2.700 μονάδων, ενώ για τον τραπεζικό δείκτη χαρακτηρίζει κομβική την περιοχή των 3.100 μονάδων. Η σημερινή συνεδρίαση δοκίμασε ουσιαστικά ακριβώς αυτά τα επίπεδα.
Η Solidus Securities είχε ήδη προειδοποιήσει για τη δυσμενή επίδραση της πιθανότητας υψηλότερων επιτοκίων από τη Fed και της νέας έντασης στα Στενά του Ορμούζ, δύο παράγοντες που σήμερα βρέθηκαν στο επίκεντρο της διεθνούς διόρθωσης.
Τέλος, η Deutsche Bank εξακολουθεί να τοποθετεί το Χρηματιστήριο Αθηνών μεταξύ των αγορών με τις καλύτερες αποδόσεις διεθνώς, κάτι που αποτελεί σαφή επιβεβαίωση της μεσοπρόθεσμης δυναμικής, αλλά ταυτόχρονα σημαίνει ότι μετά από τόσο μεγάλο ράλι οι αποτιμήσεις και η κατοχύρωση κερδών αποκτούν όλο και μεγαλύτερη σημασία.
Η πρώτη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου έστειλε επομένως ένα διπλό μήνυμα: οι πωλητές επέστρεψαν, αλλά η αγορά δεν παραδόθηκε. Και μέσα σε αυτή τη δύσκολη συνεδρίαση, ο ΟΤΕ επιβεβαίωσε για ακόμη μία φορά τον ρόλο που μπορεί να διαδραματίσει όταν το Χρηματιστήριο χρειάζεται πραγματικούς πυλώνες σταθερότητας.