Με οριακές απώλειες αλλά συναλλαγές ασυνήθιστου μεγέθους ολοκλήρωσε τον Αύγουστο το Χρηματιστήριο Αθηνών, σε μία συνεδρίαση στην οποία η μεταβολή του Γενικού Δείκτη πέρασε ουσιαστικά σε δεύτερο πλάνο. Το πραγματικό γεγονός της ημέρας ήταν ο τζίρος, που εκτινάχθηκε στα 762,12 εκατ. ευρώ, προσεγγίζοντας τα 0,8 δισ. ευρώ, με τη Motor Oil να βρίσκεται στο απόλυτο επίκεντρο λόγω της επιστροφής της στον MSCI Greece Standard.
Ακολουθήστε το sofokleous10.gr στη Google
Προσθέστε μας στις προτιμώμενες πηγές σας για να βλέπετε συχνότερα τις ειδήσεις και τις αναλύσεις μας στη Google.
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.677,26 μονάδες, με πτώση 0,10% ή 2,71 μονάδων, παραμένοντας πάντως σε απόσταση αναπνοής από τη ζώνη των 2.700 μονάδων. Ο FTSE Large Cap ολοκλήρωσε στις 6.853,57 μονάδες, με οριακή μεταβολή -0,01%, ενώ ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε στις 3.137,49 μονάδες, με άνοδο 0,18%.
Η συνεδρίαση ξεκίνησε από τις 2.680,02 μονάδες, με τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει υψηλό στις 2.690,29 μονάδες και χαμηλό στις 2.669,50 μονάδες. Το ημερήσιο εύρος διαμορφώθηκε έτσι στις 20,79 μονάδες, αποτυπώνοντας μία αγορά που άλλαξε αρκετές φορές κατεύθυνση αλλά απέφυγε τόσο την ουσιαστική διόρθωση όσο και την καθαρή ανοδική διάσπαση.
Τζίρος τριπλάσιος από μία συνηθισμένη συνεδρίαση
Το στοιχείο που αλλάζει εντελώς την ανάγνωση της ημέρας είναι η αξία των συναλλαγών. Τα 762,12 εκατ. ευρώ είναι υπερτριπλάσια από τα επίπεδα της Παρασκευής, όταν ο τζίρος είχε κινηθεί περίπου στα 238-239 εκατ. ευρώ. Με βάση αυτά τα μεγέθη, η σημερινή συναλλακτική δραστηριότητα ήταν περίπου 3,2 φορές μεγαλύτερη, δηλαδή αυξημένη κατά περισσότερο από 200% σε μία μόλις συνεδρίαση.
Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι ξαφνικά εμφανίστηκε στην αγορά τριπλάσια «φρέσκια» επενδυτική ζήτηση. Μεγάλο μέρος του όγκου ήταν τεχνικής φύσης, καθώς στο κλείσιμο πραγματοποιήθηκε η αναδιάρθρωση των δεικτών MSCI. Η συγκεκριμένη παράμετρος είναι κρίσιμη για την ερμηνεία της ημέρας: ο τεράστιος τζίρος αποτελεί σαφώς θετικό δείγμα για τη δυνατότητα της ελληνικής αγοράς να απορροφά μεγάλα διεθνή κεφάλαια, αλλά δεν μπορεί να συγκριθεί ευθέως με έναν τζίρο 700 ή 800 εκατ. ευρώ που θα είχε δημιουργηθεί από καθαρή επενδυτική τοποθέτηση χωρίς έκτακτο index event.
Παράλληλα, ο Αύγουστος ολοκληρώνεται με τον Γενικό Δείκτη περίπου 4,2% υψηλότερα σε σχέση με το τέλος Ιουλίου, συνεχίζοντας μία ήδη ισχυρή χρηματιστηριακή χρονιά. Μέχρι την Παρασκευή, η αγορά είχε ήδη συμπληρώσει έξι διαδοχικές ανοδικές εβδομάδες και απόδοση άνω του 26% από την αρχή του έτους.
Motor Oil: 5,32 εκατ. μετοχές άλλαξαν χέρια
Η Motor Oil ήταν η απόλυτη πρωταγωνίστρια και όχι τόσο λόγω της τιμής της όσο λόγω του όγκου που πέρασε από το ταμπλό. Η μετοχή έκλεισε στα 60,15 ευρώ, με οριακή άνοδο 0,08%, όμως διακινήθηκαν περίπου 5,32 εκατ. μετοχές.
Το νούμερο αποκτά άλλη διάσταση εάν συγκριθεί με τις μόλις 227.785 μετοχές που είχαν αλλάξει χέρια την Παρασκευή. Ο σημερινός όγκος ήταν δηλαδή περισσότερο από 23 φορές μεγαλύτερος.
Εάν αποτιμήσουμε απλώς τον σημερινό όγκο στην τιμή κλεισίματος των 60,15 ευρώ, προκύπτει θεωρητική συναλλακτική αξία κοντά στα 320 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 42% ολόκληρου του τζίρου της αγοράς. Η πραγματική αξία των πράξεων φυσικά διαφοροποιείται ελαφρά, καθώς οι συναλλαγές πραγματοποιήθηκαν σε διαφορετικές τιμές μέσα στην ημέρα, όμως η τάξη μεγέθους είναι εντυπωσιακή.
Ακόμη πιο ενδιαφέρουσα είναι μία άλλη σύγκριση. Πριν από το rebalancing, στελέχη της αγοράς υπολόγιζαν ότι τα funds που ακολουθούν παθητικά τους δείκτες θα χρειάζονταν περίπου 5,5 εκατ. μετοχές Motor Oil. Τελικά το ταμπλό εμφάνισε όγκο 5,32 εκατ. τεμαχίων, δηλαδή σχεδόν το 97% αυτής της εκτίμησης. Παράλληλα, διεθνής επενδυτικός οίκος είχε υπολογίσει τις παθητικές εισροές στη Motor Oil περίπου στα 187 εκατ. δολάρια, ενώ οι ευρύτερες εκτιμήσεις της αγοράς έφθαναν ακόμη και τα 200-250 εκατ. ευρώ.
Το σημαντικότερο, πάντως, είναι ότι παρά τον τεράστιο όγκο η μετοχή έκλεισε σχεδόν αμετάβλητη. Αυτό αποτελεί χαρακτηριστική εικόνα rebalancing: η τεράστια ζήτηση των παθητικών κεφαλαίων βρήκε απέναντί της αντίστοιχα μεγάλη προσφορά από επενδυτές που εκμεταλλεύτηκαν τη ρευστότητα για να μειώσουν θέσεις. Δεν ήταν, συνεπώς, μία απλή συνεδρίαση επιθετικών αγορών· ήταν μία από τις μεγαλύτερες διαδικασίες μεταφοράς τίτλων που έχουμε δει το τελευταίο διάστημα στο ΧΑ.
Η Motor Oil επιστρέφει πλέον στον MSCI Greece Standard έπειτα από δύο χρόνια απουσίας και μάλιστα έχοντας προηγηθεί μία εξαιρετικά ισχυρή χρηματιστηριακή πορεία. Πριν από τη σημερινή συνεδρίαση, η μετοχή εμφάνιζε κέρδη περίπου 18% μόνο τον Αύγουστο και άνω του 90% από την αρχή του 2026.
Οι τράπεζες κράτησαν το ισοζύγιο
Στις τράπεζες η εικόνα παρέμεινε μικτή, με τον ΔΤΡ να κλείνει τελικά στο +0,18% και στις 3.137,49 μονάδες.
Η Πειραιώς ενισχύθηκε κατά 0,78% στα 10,28 ευρώ, η Εθνική κατά 0,15% στα 16,88 ευρώ και η Alpha Bank έκλεισε ουσιαστικά αμετάβλητη, με άνοδο 0,04% στα 4,574 ευρώ. Αντίθετα, η Eurobank υποχώρησε 1,38% στα 4,586 ευρώ, με ιδιαίτερα υψηλό όγκο 11,73 εκατ. μετοχών.
Ιδιαίτερη κινητικότητα εμφάνισε και η CrediaBank, η οποία έκλεισε με άνοδο 3,23% στα 1,022 ευρώ, με περίπου 7,88 εκατ. τεμάχια.
Στα υπόλοιπα blue chips, η Τιτάν ενισχύθηκε 1,68% στα 54,55 ευρώ, η ΕΥΔΑΠ 1,76% στα 12,74 ευρώ, η Optima 1,25% στα 12,15 ευρώ, η Viohalco 1,06% στα 17,20 ευρώ και η ΔΕΗ 0,50% στα 23,98 ευρώ.
Στον αντίποδα, νέες ισχυρές πιέσεις ασκήθηκαν στην Allwyn, η οποία έχασε 2,32% και υποχώρησε στα 13,50 ευρώ. Η Jumbo έκλεισε στο -0,84%, η Metlen στο -0,72%, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο -0,77%, η Cenergy στο -0,69% και η Lamda Development στο -0,78%.
Τεχνική εικόνα
Η τεχνική εικόνα του Γενικού Δείκτη παραμένει θετική, αλλά η σημερινή συνεδρίαση έδειξε για μία ακόμη φορά ότι η περιοχή των 2.690-2.700 μονάδων δεν είναι απλώς ένα ψυχολογικό όριο. Πρόκειται πλέον για την πρώτη ουσιαστική ζώνη προσφοράς, στην οποία οι επενδυτές εμφανίζονται πρόθυμοι να κατοχυρώσουν μέρος των σημαντικών κερδών των τελευταίων εβδομάδων.
Το υψηλό των 2.690,29 μονάδων έφερε και πάλι την αγορά πολύ κοντά στις 2.700 μονάδες, χωρίς όμως να επιτευχθεί διάσπαση. Συνεπώς, μία καθαρή υπέρβαση των 2.700 μονάδων με ημερήσιο κλείσιμο υψηλότερα και –κυρίως– με κανονικό αυξημένο τζίρο, εκτός έκτακτων αναδιαρθρώσεων δεικτών, θα είχε σαφώς μεγαλύτερη τεχνική αξία.
Πάνω από τις 2.700 μονάδες, οι επόμενοι στόχοι μεταφέρονται αρχικά στην περιοχή των 2.720-2.730 μονάδων και στη συνέχεια προς τις 2.750 μονάδες. Τεχνικές εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν την περιοχή των 2.720 μονάδων ως επόμενο βραχυπρόθεσμο επίπεδο μετά από μία επιβεβαιωμένη διάσπαση.
Από την κάτω πλευρά, το σημερινό χαμηλό των 2.669,50 μονάδων αποκτά βραχυπρόθεσμη σημασία. Η ζώνη 2.665-2.670 αποτελεί την πρώτη γραμμή άμυνας. Μία καθαρή απώλειά της θα μπορούσε να οδηγήσει σε μία απολύτως φυσιολογική διόρθωση προς τις 2.630-2.640 μονάδες, χωρίς να αλλάξει η βασική ανοδική δομή.
Ισχυρότερη μεσοπρόθεσμη στήριξη παραμένει η ευρύτερη περιοχή των 2.600 μονάδων. Όσο ο Γενικός Δείκτης παραμένει πάνω από αυτή τη ζώνη, το βασικό ανοδικό trend δεν τίθεται ουσιαστικά υπό αμφισβήτηση.
Ο Τραπεζικός Δείκτης, από την πλευρά του, βρίσκεται ακριβώς κάτω από μία σημαντική περιοχή αντίστασης. Οι 3.150 μονάδες αποτελούν την πρώτη τεχνική δοκιμασία και ακολουθούν οι 3.200 μονάδες, ενώ ουσιαστική στήριξη εντοπίζεται χαμηλότερα στην περιοχή των 3.000 μονάδων.
Υπάρχει όμως μία σημαντική υποσημείωση για τη σημερινή τεχνική ανάγνωση: ο τζίρος των 762 εκατ. ευρώ δεν πρέπει να χρησιμοποιηθεί αυτούσιος ως επιβεβαίωση τάσης, επειδή αλλοιώθηκε σε πολύ μεγάλο βαθμό από το MSCI rebalancing. Το ουσιαστικό τεστ θα είναι τι συναλλαγές θα εμφανίσει η αγορά από την Τρίτη και μετά. Εάν ο Γενικός Δείκτης παραμείνει κοντά στις 2.700 μονάδες με τζίρους σταθερά αισθητά υψηλότερους από τους συνήθεις και με μεγαλύτερη συμμετοχή της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, τότε θα έχουμε σοβαρότερη ένδειξη ότι το ανοδικό κύμα έχει ακόμη καύσιμα.
Διεθνές φόντο
Το ελληνικό χρηματιστήριο κατάφερε να παραμείνει σχεδόν αμετάβλητο παρά το σαφώς δυσκολότερο διεθνές περιβάλλον. Η νέα κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή έστειλε το Brent στην περιοχή των 91 δολαρίων, με ημερήσια άνοδο άνω του 3%, ενώ και το WTI κινήθηκε πάνω από τα 86 δολάρια.
Στην Ευρώπη επικράτησαν μικτές προς ελαφρώς αρνητικές τάσεις, με τον γερμανικό DAX να υποχωρεί περίπου 0,7%, ενώ οι ενεργειακές μετοχές ευνοήθηκαν από την άνοδο του πετρελαίου. Παράλληλα, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων παρέμειναν ανεβασμένες, με το αμερικανικό δεκαετές γύρω από το 4,7% και το γερμανικό δεκαετές πάνω από το 3,3%.
Στη Wall Street, οι βασικοί δείκτες ξεκίνησαν τη συνεδρίαση με απώλειες, καθώς η άνοδος του πετρελαίου επανέφερε τον φόβο νέων πληθωριστικών πιέσεων. Το διεθνές επενδυτικό κλίμα έχει παράλληλα επιβαρυνθεί από την πιο επιθετική ρητορική της Fed.
Ο πρόεδρος της Fed Kevin Warsh άφησε σαφώς ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός δεν επιστρέψει πειστικά προς τον στόχο του 2%. Μετά τις δηλώσεις του, η αγορά ανέβασε την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο περίπου στο 60%, ενώ μεγάλη διεθνής τράπεζα αναθεώρησε την πρόβλεψή της και πλέον περιμένει δύο αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης έως το τέλος της χρονιάς.
Αυτό είναι ένα στοιχείο που δεν μπορεί να αγνοήσει και η Αθήνα. Πετρέλαιο πάνω από τα 90 δολάρια, υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων και πιο «σκληρή» Fed συνθέτουν ένα διεθνές περιβάλλον σαφώς λιγότερο φιλικό προς τα risk assets από εκείνο των προηγούμενων εβδομάδων.
Γνώμες ειδικών
Ο Ηλίας Ζαχαράκης επισημαίνει ότι η περιοχή των 2.700 μονάδων δοκιμάστηκε χωρίς μέχρι στιγμής να προκαλέσει σημαντική διόρθωση. Κατά την εκτίμησή του, οι αμέσως επόμενες συνεδριάσεις θα δείξουν εάν η αγορά χρειάζεται μία διορθωτική κίνηση ή εάν μπορεί να επιχειρήσει γρήγορα κίνηση προς τις 2.730 μονάδες. Τονίζει επίσης ότι η άνοδος δεν έχει ακόμη διαχυθεί σε μεγάλη έκταση στη μικρομεσαία κεφαλαιοποίηση και ότι το rotation στα βαριά χαρτιά εξακολουθεί να στηρίζει τον Γενικό Δείκτη.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs είχαν τοποθετήσει στο επίκεντρο τη Motor Oil, εκτιμώντας παθητικές εισροές περίπου 187 εκατ. δολαρίων, ενώ στην αγορά είχαν κυκλοφορήσει εκτιμήσεις για ανάγκη απόκτησης έως 5,5 εκατ. μετοχών από funds που ακολουθούν τους δείκτες. Ο σημερινός όγκος των 5,32 εκατ. τεμαχίων δείχνει πόσο κοντά βρέθηκε η πραγματική συνεδρίαση στα μεγέθη που είχαν υπολογιστεί πριν από το rebalancing.
Από την πλευρά της εγχώριας ανάλυσης, η βασική προσδοκία πριν από την έναρξη ήταν για ελεγχόμενη διόρθωση, επιλεκτικές τοποθετήσεις και σημαντικά αυξημένο όγκο λόγω MSCI. Η συνεδρίαση τελικά επιβεβαίωσε σχεδόν πλήρως αυτό το σενάριο: ο δείκτης υποχώρησε μόλις 0,10%, οι επιμέρους μετοχές κινήθηκαν έντονα διαφορετικά μεταξύ τους και ο τζίρος εκτοξεύθηκε.
Το βασικό συμπέρασμα από το τελευταίο κλείσιμο του Αυγούστου είναι ότι η αγορά δεν έδειξε αδυναμία, αλλά ούτε έδωσε ακόμη το σήμα διάσπασης των 2.700 μονάδων. Η Motor Oil απέδειξε πόσο βαθύτερο έχει γίνει το ελληνικό χρηματιστήριο σε επίπεδο διεθνών ροών, καθώς απορρόφησε εκατομμύρια μετοχές χωρίς ακραία μεταβολή της τιμής. Από την Τρίτη, όμως, τελειώνει ο «θόρυβος» του rebalancing. Και τότε θα φανεί αν τα 2.700 είναι απλώς η επόμενη στάση ή η πρώτη σοβαρή οροφή της αγοράς.